2026年1月中下旬，全球冶金煤市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪急促的上漲行情。以澳大利亞優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)分硬焦煤（PLV）為代表的煉焦煤價(jià)格，在短短兩周內(nèi)從約218美元/噸（FOB）攀升至230美元/噸以上，創(chuàng)下階段性新高。分析表明，此次上漲并非由終端需求爆發(fā)驅(qū)動(dòng)，而是一場(chǎng)由極端天氣引發(fā)的突發(fā)性供應(yīng)危機(jī)。

本次上漲行情啟動(dòng)于1月初，市場(chǎng)標(biāo)桿——澳大利亞Peak Downs產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)分（PLV）硬焦煤價(jià)格在兩周內(nèi)快速拉升至250.3美元/噸（FOB）。

此次價(jià)格上漲最直接的驅(qū)動(dòng)力，是澳大利亞本土因極端天氣引發(fā)的、多重疊加的供應(yīng)中斷，徹底擾亂了短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通秩序。熱帶氣旋“科吉”于1月11日登陸澳大利亞昆士蘭州，該州是澳大利亞煉焦煤出口的核心產(chǎn)區(qū)。氣旋及其帶來(lái)的持續(xù)強(qiáng)降雨，導(dǎo)致關(guān)鍵出口樞紐——達(dá)爾林普爾灣煤炭碼頭（DBCT）運(yùn)營(yíng)嚴(yán)重受阻。自1月11日起，碼頭運(yùn)營(yíng)方取消了超過(guò)100列火車的運(yùn)輸計(jì)劃，并預(yù)警后續(xù)將有更多取消，港口發(fā)運(yùn)陷入事實(shí)性停滯。

強(qiáng)降雨和洪水嚴(yán)重影響了礦山的生產(chǎn)作業(yè)。澳大利亞主要煉焦煤生產(chǎn)商之一Fitzroy率先宣布其供應(yīng)遭遇“不可抗力”，意味著無(wú)法履行已簽訂的合同。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，其他中小型礦山受降雨和物流網(wǎng)絡(luò)影響，恢復(fù)速度將更慢，并可能跟進(jìn)宣布不可抗力，從而加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)的“貨源荒”。

而且在不可抗力發(fā)生前，主要礦商面向現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)量已處于較低水平。疊加2025年以來(lái)印度等國(guó)家的煉焦煤也在才去低庫(kù)存策略，突如其來(lái)的供應(yīng)中斷，使得本就緊張的現(xiàn)貨資源幾乎“一船難求”。貿(mào)易商反饋，印度終端用戶為保障生產(chǎn)，急切尋求貨物而不得，恐慌性詢價(jià)推高了市場(chǎng)心理價(jià)位。在供應(yīng)危機(jī)下，印度買家為確保貨源，表現(xiàn)出更強(qiáng)的價(jià)格承受能力，成為支撐高價(jià)成交的重要力量。

不過(guò)此次價(jià)格上漲的時(shí)間終歸是有限的。一旦澳大利亞天氣好轉(zhuǎn)，港口和礦山生產(chǎn)快速恢復(fù)，緊張的供應(yīng)預(yù)期將迅速緩解。同時(shí)，印度等終端用戶對(duì)當(dāng)前高價(jià)已表現(xiàn)出明顯的抵觸情緒，價(jià)格過(guò)高最終會(huì)壓制采購(gòu)需求。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，待物流恢復(fù)、礦商恢復(fù)報(bào)價(jià)后，價(jià)格將面臨回調(diào)壓力。